Cómo evaluar una oferta de criptomoneda inicial (ICO)

Las ofertas iniciales de criptomonedas (ICO) son el sabor del día en el mercado de Crypto-Tech. He estado siguiendo y analizando su desarrollo desde el principio, además de estar en conversaciones privadas con varios empresarios que están planeando o ya lo han hecho.
En esencia, representan un cambio fundamental en la forma en que las empresas se financian, en comparación con los métodos tradicionales impulsados ​​por Venture Capital, ya que describí estas diferencias en Cómo las criptomonedas y las startups basadas en Blockchain están volcando el modelo tradicional de capital de riesgo. Lo que deduje de esa publicación es que el camino a seguir es una combinación inteligente de ambos mundos, el antiguo y el nuevo, un punto que Zenel Batagelj de ICONOMI recogió en ICO 2.0: ¿cuál es la ICO ideal ?, una buena publicación que Te recomiendo que leas.

Como antecedentes, ya describí las Mejores prácticas en transparencia e informes para ventas de criptomonedas en una publicación extensa, hace aproximadamente dos años. Vuelva a leerlo, porque gran parte todavía se aplica cada vez más, y por una nueva razón: hay varias ICO más hoy que a principios de 2015.

Me gustaría ampliar mis propios pensamientos sobre cómo evaluar una ICO clasificando los criterios en 4 dimensiones:

  1. Características de inicio
  2. Transparencia operacional
  3. Resistencia a la venta de criptomonedas
  4. Relaciones de modelo de negocio

Podría decirse que la barra es más alta ahora porque si desea evaluar exhaustivamente una ICO, debe considerar algunas dimensiones nuevas en lugar de solo la de ser una startup. Pero al mismo tiempo, la barra puede parecer mucho más baja porque nadie está obligando a los nuevos inversores a examinar estas cuatro áreas con el mismo rigor requerido que los capitalistas de riesgo suelen ejercer, y la regulación específica de ICO parece ser laxa o inexistente, lo cual está bien inicialmente, pero no divaguemos.

Características de inicio

Ahí es donde entra todo el material tradicional de capital de riesgo. En un mundo no Crypto-Tech, los capital de riesgo continuarían sus trabajos como siempre lo han hecho, tomando decisiones de inversión basadas en la evaluación de nuevas empresas, una a la vez. Aquí es donde entra en juego la tradicional evaluación trifecta de "equipo-producto-mercado", y no voy a repetir lo que sucede en esa dimensión. A menudo lleva toda una vida profesional perfeccionar la forma de invertir en función del reconocimiento de patrones y dibujar sus propias guías para tomar decisiones. No puedes reemplazar eso, y tampoco puedes fingirlo. Aquí, puede agregar temas como competencia, enfoque de comercialización, hoja de ruta del producto y valoración implícita.

Una señal de advertencia surge cuando los recién llegados comienzan a ofrecer evaluaciones generales sin haber tenido el beneficio de la experiencia de inversión directa que incluye las lecciones aprendidas de haber tomado buenas y malas decisiones.

Un requisito adicional aquí es que alguien que evalúa los mercados o las soluciones a las que se dirigen estas nuevas empresas necesita saber algo sobre el espacio emergente de cripto-tecnología. Muchas de estas empresas no se dirigen a los mercados tradicionales o los mercados en línea existentes. Más bien, podrían basar sus modelos en los supuestos de un nuevo ecosistema de usuarios basados ​​en blockchain, aplicaciones y nuevos tipos de mercados, con nuevos tipos de servicios que no existían antes (por ejemplo, alrededor de identidades, nombres, pruebas, verificaciones, derechos, activos inteligentes, lógica de contratos inteligentes, etc.)

Resistencia a la venta de criptomonedas

Aquí entramos en territorio cripto-tecnológico. Esta parte cubre la mecánica pura de la venta de criptomonedas, incluidos sus aspectos legales y reglamentarios.

Algunas preguntas para reflexionar incluyen:

  • ¿En qué jurisdicción se incorpora la empresa?
  • ¿Qué estructuras legales se están divulgando?
  • ¿Cuál es la estructura de distribución de tokens?
  • ¿Cómo se maneja la seguridad?
  • ¿Cuáles son los riesgos regulatorios aparentes, percibidos o reales?
  • ¿Hay planes para auditorías externas o internas?
  • Si hay un componente similar a DAO, ¿es su articulación realista y bien fundamentada?
  • ¿Quién ha redactado los contratos de emisión de tokens y el software real de emisión de tokens?
  • ¿Qué infraestructura de blockchain está respaldando su venta?
  • ¿Han publicado los términos y condiciones de la venta en un lenguaje claro?
  • ¿Has hablado con al menos otras 3 entidades que han realizado con éxito una venta de tokens antes?

The Coin Center ha publicado un muy buen análisis: ¿Podría su proyecto de token descentralizado ir en contra de las leyes de valores? eso vale la pena leerlo. Menciona dos puntos importantes a tener en cuenta: 1 / los tokens deben ser una utilidad para las operaciones del negocio, y 2 / solo deben estar disponibles después de sus operaciones, no antes.

Transparencia operacional

Escribí esto en febrero de 2015:

Con el dinero público viene una mayor responsabilidad. Hacer una campaña de crowdfunding público es una calle de doble sentido. Es casi como ser una empresa pública desde el primer día. No es fácil estar a la vista del público. Si no puede entregar la transparencia, no tome ese camino. Y si no nos autogobiernamos a estándares más altos, los reguladores vendrán y estropearán este viaje.

Todo esto sigue siendo cierto y se aplica al 100%, y se relaciona con la forma en que planea comunicar la visibilidad del progreso.

Algunas preguntas para hacer:

  • ¿La empresa proporciona paneles públicos?
  • ¿La empresa tiene auditores independientes?
  • ¿Sus promesas de entrega están bien articuladas para que luego puedan medirse?
  • ¿GitHub u otro repositorio público refleja su progreso y tiene un historial dado?
  • ¿Cómo continuarán comunicando su progreso?
  • ¿Están blogueando regularmente sobre su trabajo?
  • ¿Los miembros del equipo están bien identificados con enlaces a sus perfiles de LinkedIn?
  • ¿Tienen asesores externos?
  • ¿Tiene planes de incluir su criptomoneda en los intercambios públicos y con cuáles ha hablado?

Relación de modelo de negocio

Esta es una parte crítica que no debe tomarse a la ligera, y debe resolverse desde el principio. Se trata de construir un caso de por qué un modelo de criptomoneda es el camino correcto para esta empresa. La premisa básica es acerca de cómo se relacionan los tokens con el modelo de negocio de la empresa. Se supone que la ficha une todo. Por ejemplo, en el caso de la cadena de bloques de Bitcoin, Bitcoin como moneda está totalmente arraigado en las operaciones de esa cadena de bloques, y está en el centro de una variedad de acciones: validación de transacción, intercambio de valor, recompensas de mineros, depósito de valor, tarifa de transacción , moneda para servicios, etc. En el caso de Ethereum, ETH se usa para recompensar a los mineros, como "combustible" que financia contratos inteligentes, y también es un proxy de otros tokens que se pueden crear y administrar en la infraestructura de Ethereum. Para Steem, es la moneda que recompensa a los contribuyentes, y es una moneda que pueden gastar en otros servicios.

Fundamentalmente, algunas preguntas deben ser respondidas:

  • ¿Cuál es el propósito de la ficha?
  • ¿Qué función o utilidad realiza?
  • ¿Es absolutamente necesario?
  • ¿Puedes describir un modelo económico viable detrás de él?

Aquí hay otra pregunta importante que merece su propia inmersión:
¿Cómo fluye el valor desde el exterior del ecosistema hacia el interior y viceversa (sin contar el comercio especulativo en los intercambios públicos?

Hay dos tipos de segmentos para generar valor:
1) dentro de tu propio mercado
2) fuera de su mercado y en los mercados de criptomonedas en general o en el mundo real.

Por ejemplo, ¿pueden sus usuarios gastar y ganar sus monedas dentro o también pueden gastarlas fuera de su aplicación? Si está utilizando una moneda que tiene liquidez disponible (como BTC, ETH o incluso STEEM recientemente), se beneficia de los efectos de red más amplios de estas monedas, pero si está creando tiene su propia moneda patentada, su liquidez interdependencia puede tomar un poco más para materializarse. Por ejemplo, Steem ha hecho un buen trabajo al cruzar los límites entre su sitio Steemit gobernado por criptomonedas y el mundo real y lo demostró en su reciente Steemfest en Amsterdam. Aquí hay 4 ejemplos que describo en un artículo reciente, El primer ’Fest’ de Steemit revela el poder de la comunidad Blockchain que muestra esta polinización cruzada de transacciones entre el mundo criptográfico y los espacios no criptográficos.

“Muchos de los asistentes pagaron su viaje utilizando los dólares Steem que habían ganado en la plataforma. Como beneficio adicional, cada asistente recibió una cantidad de Steem Power como recompensa por asistir. Además, se puso a disposición un fondo para reembolsar a los asistentes con necesidades financieras. Una pequeña área de exhibición contó con Maurice Mikkers, un "receptor de lágrimas" que fotografía su lágrima a través de un microscopio especial en alta resolución por 25 SBD (dólares respaldados por Steem) ".

¿Realmente necesita una ICO?

En medio de toda la emoción generada por las ICO y las perspectivas de libertad de las cadenas de dinero de capital de riesgo, y la creación de nuevos modelos de negocio que no hemos visto antes, hay una pregunta fundamental que debe hacerse:
¿Realmente necesita una ICO con su propia moneda o tal vez solo quiera usar una criptomoneda existente que se adjunte a su modelo, en cuyo caso la ICO podría ser onerosa y riesgosa?

Por supuesto, puede girar su propia moneda y esperar que la economía del modelo de negocio lo respalde de forma nativa a largo plazo, pero también podría desacoplar el token de su modelo y tratarlo como una moneda vinculada a una moneda popular existente ( por ejemplo, BTC, ETH o STEEM).

En el lado positivo, a pesar de las apariencias actuales de Wild West en el mercado de ICO, están surgiendo algunas mejores prácticas conocidas para crear y evaluar las ICO. Si usted es un empresario que planea una ICO, un inversionista que trata de descifrar cómo evaluarlos, o si está reflexionando regularmente sobre su futuro, no ignore las pautas propuestas en este artículo.

(El artículo original apareció por primera vez en mi blog en StartupManagement)